机械行业：预计今年增速有所下降
全年快速增长。按照机经网的统计，去年前11个月实现收入增长31.7%，利润增长47.79%，增速是最近4年来最快的。我们认为，2007年机械行业快速增长主要是两个方面原因：一方面国内固定资产投资增速加快，国内机械产品需求旺盛；另一方面，机械产品比较优势突出，出口快速增长。从细分行业来看，工程机械、造船、铁路机车保持着很高的景气度，采矿设备、钻采设备、金切机床增速在60%以上。
一季度行业增速略有下降。前2个月，机械行业收入增长29.20%，利润增长36.86%，出口增长20.92%，和去年全年相比分别下降2.5、10.9和9.9个百分点。宏观调控、雪灾和钢材涨价、人民币升值等因素影响行业增长。其中造船利润增速仍高达133.20%，工程机械出口增速71.60%，位列全行业第一。
预计今年全行业利润增速降为25%左右。考虑到固定资产投资增速、人民币升值、钢材涨价和人力成本上升等不利因素，预计全年机械行业收入增速20%、利润增速25%左右；细分行业，工程机械、钻采设备、采矿设备和造船继续维持较高景气度，铁路机车和动力车组、飞机制造、机床行业景气度上升。
上市公司：一季度业绩增速依然很快
去年机械上市公司平均利润增速73.2%。根据95家机械上市公司加权平均计算，全年收入平均增长32.63%，净利润平均增长73.20%；除了出口、内需因素外，去年证券二级市场活跃带来股票投资收益大增也是利润增长重要因素。全年公允价值变动收益8.88亿元，增长24.82倍；投资收益40.87，增长1.85倍；两者分别占净利润的4.45%、20.47%。扣除两者影响，去年净利润增速49.01%。
一季度机械上市公司主营业绩增速依旧较快。今年一季度上市公司平均收入增长27.25%，净利润增长33.37%；扣除公允价值变动和投资收益，一季度净利润平均增长41.18%，与去年扣除后的49.01%净利润增速相比，下降幅度不大。
预计全年增速26%。我们预计2008年机械上市公司平均收入增长21%、利润增长26%；我们重点关注公司收入增速30%、利润增速39%。按照4月30日收盘价，机械行业08年平均动态市盈率25.34倍，我们重点关注公司平均动态市盈率21.79倍。
投资策略：关注高景气度和景气上升期的龙头公司
建议重点关注行业代表性较好、处于景气度上升期(和维持较高景气度)子行业的龙头公司，如工程机械的山推、重矿设备的太重、造船的中船、铁路设备的天马、航空制造的成发和机床的昆机。
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