出口退税下调对钢铁行业影响有限

 据报道，中国政府将在今年8月1日把钢铁产品出口退税额度从11%下调至8%，这项政策目标是低附加值产品，23种高附加值钢铁产品出口退税额度不变。

上半年中国钢材出口的迅速增加、国家不鼓励高耗能产品出口的政策倾向和对贸易反倾销的担忧，钢铁产品出口退税下调早在市场预期之中。近期，国内钢材价格的走弱也对此预期做出部分反映，3%的下调幅度低于前期市场预期中的6%，短期内对国内钢价负面影响有限。

目前，由于国际钢材价格的高位运行和近期国内钢材价格的回落，3%的出口退税下调并不足以改变有利于国内钢材出口的价差环境。在国际钢材价格明显回落前，国内钢材净出口高水平将持续，但遭遇反倾销的风险在增大。

近期国内钢材价格明显回落，特别是建筑钢材下跌幅度较大，主要原因是国内对投资和房地产的紧缩调控、高温与多雨的季节性因素使近期国内钢材需求减弱，还有就是出口退税下调预期也对钢价产生负面影响。

由于净出口维持在高水平，加上目前国内板材资源供给仍然十分有限，虽然出口退税下调使板材价格面临短期调整，但从全球范围内资源供需基本面和国内外的板材存在价差的条件下，在国际钢材价格回落前，国内板材价格回落空间有限。由于板材在进出口中比重较大，国内价格受国际价格支撑更为明显，其价格下跌幅度低于建筑长材。目前，国内热轧与冷轧板卷价格与欧美仍存在较大价差，在国际钢材价格明显回落前，国内钢材净出口高水平将持续。

目前，市场仍然看好以下三类钢铁企业的发展前景：因钢价回升和产能扩张带来业绩环比大幅增加的钢铁公司；具备整体上市条件和计划的钢铁公司；并购预期中目前净资产仍明显低于股价的钢铁公司。